- يتعافى زوج دولار/ين USD/JPY بعد خسائر الأسبوع الماضي بسبب التدخل المحتمل وبيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة.
- ربما يكون انتقاد جانيت يلين المعتدل للتدخل قد ساعد الزوج على الارتفاع.
- يواصل مسؤولو العملة اليابانية التهديد بالتدخل، مما يملأ الطريق إلى الأعلى “بالحفر”.
يتم تداول زوج دولار/ين USD/JPY عند 154.35 يوم الثلاثاء، مرتفعًا ما يقرب من ثلاثة أعشار نقطة مئوية، ويرجع ذلك أساسًا إلى إنهاء الدولار الأمريكي سلسلة خسائره بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وانتعاشه على خلفية تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (Fed). مما يشير إلى أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض أسعار الفائدة.
يعد الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول وتأخير التخفيضات المحتملة مفيدًا للدولار الأمريكي لأنه يجذب المزيد من تدفقات رأس المال الأجنبي. وهذا، بالإضافة إلى حقيقة أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة – في حالة الدولار الأمريكي/الين الياباني – أعلى بكثير مما هي عليه في اليابان، مما يساعد الدولار الأمريكي بشكل أكبر ويضر بالين الياباني بشكل غير متناسب.
باركين يستبعد خفض أسعار الفائدة – BBH
قال توماس باركين، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، يوم الاثنين إنه يعتقد أن أسعار الفائدة مرتفعة بما يكفي لإعادة التضخم إلى هدفنا، لكن “التأثير الكامل لأسعار الفائدة المرتفعة لم يأت بعد”.
وخلص المحللون في براون براذرز هاريمان إلى أن “هذا يستبعد بشكل أساسي خفض أسعار الفائدة”:
هناك عامل صعودي آخر لزوج دولار/ين USD/JPY وهو أن توقعات خفض أسعار الفائدة الإجمالية في الولايات المتحدة تستمر في التلاشي. الآن لن يتم تسعير التخفيض الأول لسعر الفائدة بالكامل حتى نوفمبر.
“لا تزال احتمالات التخفيض في يونيو ثابتة عند حوالي 10%، لكن احتمالات يوليو انخفضت إلى 35% وانخفضت احتمالات سبتمبر إلى 85%. لا يزال التخفيض في نوفمبر محددًا بالكامل،” يستمر BBH.
يلين تحذر السلطات اليابانية
وقد استفاد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من تراجع آخر في الآونة الأخيرة بعد أن تم الكشف عن أن جانيت يلين لم تكن داعمة لليابان وكوريا باستخدام التدخل لدعم عملاتهما كما كان يعتقد – وخاصة بعد قمة العملة الأخيرة.
وفي كلماتها خلال عطلة نهاية الأسبوع، كانت يلين أكثر انتقادًا، قائلة إنها تفضل إذا تم استخدام التدخل فقط في مناسبات نادرة وأنه تم إخطار الولايات المتحدة قبل الحدث.
وقال كيت جوكس، خبير إستراتيجيات الصرف الأجنبي لدى سوسيتيه جنرال في مذكرة يوم الثلاثاء: “إن ملاحظة وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين بأن التدخل في سوق العملات يجب أن يكون نادرًا، وأن يكون مصحوبًا بالتشاور، لا تشير إلى أن ضعف الدولار أمر مرغوب فيه بشكل خاص”.
وأضاف: “سوف يشجع ذلك المضاربين على الين … ولكن ما إذا كنا نرى اختبارًا آخر، أو اختراقًا لمستوى 160 دولارًا أمريكيًا/ين يابانيًا، فإن ذلك يعتمد على بيانات مؤشر أسعار المستهلك أكثر من أي شيء آخر”.
يغير أويدا رأيه بشأن تأثير الين الضعيف
ونظرًا للتحذيرات الشفهية المستمرة من “أمراء الين” في اليابان، سيظل المضاربون على ارتفاع الدولار الأمريكي/الين الياباني بحاجة إلى الانتباه إلى “الثعابين” المحتملة للتدخل مما قد يؤدي إلى تراجع الأسعار مرة أخرى.
وفي يوم الثلاثاء، كرر محافظ بنك اليابان (BoJ) كاتزو أويدا مرة أخرى أن التحركات المفرطة للين غير مرغوب فيها. ومع ذلك، أضاف أنه يراقب عن كثب مدى تأثير ضعف الين على “الأسعار”.
ويشير المحللون في BBH إلى أن هذا يمثل تحولًا بمقدار 180 درجة بالنسبة لـ Ueda الذي قال بعد اجتماع بنك اليابان في 26 أبريل، إن ضعف الين “لم يكن له تأثير كبير على الأسعار الأساسية بعد”.
وأضاف BBH أن خطأه الفادح بعد اجتماع بنك اليابان أدى إلى “مزيد من ضعف الين ولذا يبدو أن أويدا يقوم ببعض السيطرة على الضرر”.
قد يكون الهدف من تغيير لهجة أويدا هو استرضاء مجموعات أعمال معينة غير راضية عن ضعف الين. وقال رئيس جماعة الضغط التجارية في اليابان، ماساكازو توكورا، مؤخرًا، إن الين ضعيف جدًا فوق مستوى 150 ينًا للدولار.
علاوة على ذلك، كرر كبير دبلوماسيي العملة ماساتو كاندا أيضًا تحذيره المعتاد من أن الحكومة سترد بشكل مناسب إذا كانت هناك تحركات مفرطة أو غير منظمة في سوق العملات الأجنبية.
وبشكل عام، يشير هذا إلى العديد من الأسباب التي تجعل السلطات اليابانية لا تزال مستعدة للضغط على الزناد لمزيد من التدخل، مما يدل على أن ارتفاع الدولار الأمريكي/ الين الياباني إلى الأعلى قد يستمر في كونه طريقًا وعرًا.